Rot: Klimaschädigend

Die Vorsorgeeinrichtung:

• ist nicht transparent – sie führt keine öffentliche Website mit ausreichenden Informationen und/oder sie entzieht sich der Beantwortung von Fragen der Klima-Allianz,
• oder sie ist transparent aber aktuell nicht klimakompatibel im Sinne, dass sie ausreichende Schritte zur Dekarbonisierung getätigt hat.

Bedingung für die Höherstufung sind die Publikation oder Zurverfügungstellung von ersten Resultaten einer Dekarbonisierung und Erhöhung der ESG-Qualität, die auf einer ausreichend relevanten Reallokation innerhalb des Wertschriften-Portfolios gemäss den nachfolgenden Kriterien für “Orange” beruhen.

Nicht ausreichend für eine Höherstufung sind insbesondere:

• Vage Grundsätze, Absichtserklärungen oder marginale Ansätze zur nachhaltigen Anlagepolitik ohne getätigte erste Massnahmen gemäss den nachfolgenden Kriterien für “Orange”.
• Alleinstehende Aktivitäten im Investor’s Engagement; diese sind sehr zu begrüssen, begleitend sind jedoch ausreichende Schritte der Dekarbonisierung erforderlich.

Eine Rückstufung auf Rot erfolgt, wenn die nachfolgenden Bedingungen für Orange aufgrund der stringenteren Kriterien nicht mehr erfüllt sind. Insbesondere die Beschränkung auf alleinstehende Ausschlüsse von Unternehmen der Kohleförderung und/oder der Kohleelektrizität sind Grund dazu.

Orange: Erste Schritte eingeleitet

Die Vorsorgeeinrichtung hat einen Anfang auf einem Pfad der Dekarbonisierung und der Erhöhung der ESG-Qualität des Wertschriftenportfolios mit einer oder mehreren der folgenden publizierten – oder der Klima-Allianz zur Publikation überlassenen – Massnahmen gemacht; wir rechnen die Anteile relevanzgewichtet und im Masse der Erfüllung zusammen:

• Ausschluss mindestens der Kohleproduzenten und der Kohlekraftwerke (jeweils wenn Umsatzanteil > 10%) aus dem Aktien- und Obligationenportfolio.
• Impact Investing in erneuerbare Energien oder gleichwertige ESG-positive Wirtschaftszweige in einem im Vergleich zum Marktdurchschnitt substanziellen Ausmass von 5% der Aktiven.
• Substanzielle Dekarbonisierung von volumengewichtet drei Fünftel aller Wertschriften (Aktien, Obligationen, Alternative Anlagen, Infrastruktur), die jedoch unter 30% Reduktion der CO2eq-Intensität im Vergleich zum Weltmarktdurchschnitt bleibt, dokumentiert durch Messung der CO2eq-Intensität (mindestens auf Basis Scope 1, 2, vorzugsweise auch mit Scope 3); bei Institutionen mit Anlagevolumen < 5 Mia. kann die Einstufung auch evidenzbasiert erfolgen.
• Selbstverpflichtung zu einem überdurchschnittlichen Verbesserungsziel mit einer stark klimarelevanten Dekarbonisierung von 40% oder mehr im Vergleich zum Weltmarktdurchschnitt auf drei Fünftel aller Wertschriften (Aktien, Obligationen, Alternative Anlagen, Infrastruktur) innerhalb der nächsten 5 Jahre, und/oder Verpflichtung zum Netto-Null Ziel spätestens 2050 mit geeigneten Zwischenzielen z.B. 2025 und/oder 2030.
• Einbindung eines Mechanismus der ESG- und Klima-Integration in den Selektionsprozess der Unternehmen des Typs “Best-in-Class” oder “Low Carbon” auf drei Fünftel aller Wertschriften (Aktien, Obligationen, Alternative Anlagen, Infrastruktur), der aufgrund evidenzbasierter Einschätzung voraussichtlich eine stark klimarelevante Dekarbonisierung von mindestens 50% im Vergleich zum aktuellen Stand innerhalb der nächsten 5 Jahre bewirkt.

Separat zählen wir, aber mit Gewicht von maximal 30%, eine oder beide der folgenden Massnahmen relevanzgewichtet hinzu; bei Vollerfüllung führt dies zu Orange, wenn das obgenannte Kriterienpaket “Dekarbonisierung” nur zu 70% erfüllt ist:

• Erwiesenermassen ESG- und klimawirksames Investor’s Engagement im Aus- und Inland via Ethos oder gleichwertig; bei Anlagevolumen < 5 Mia. rechnen wir auch nur das alleinige wirksame Engagement im Inland an.
• Konkordante Stimmrechtswahrnehmung im Aus- und Inland via Ethos oder gleichwertig.

Hellgrün: Good Practice

Die nachhaltige und klimaverträgliche “Good Practice” Vorsorgeeinrichtung erfüllt die überwiegende Mehrheit der folgenden Kriterien:

• Eine systematische und öffentlich ausreichend dokumentierte, schon breit umgesetzte “Good Practice” Nachhaltigkeits- und/oder Klimastrategie ist festgelegt; bei Anlagevolumen < 5 Mia. reicht die Offenlegung der umgesetzten praktischen Massnahmen an uns zur Veröffentlichung.
• Die Umsetzung beruht auf der konsequenten Selektion und/oder Unter-/Übergewichtung von Sektoren und/oder Unternehmen aufgrund strenger ESG-Kriterien und strengem Klima-Impakt-Filter.
• Diese hat eine überdurchschnittliche, in naher Zukunft weiter voranschreitende Dekarbonisierung des Wertschriftenportfolios bewirkt, insbesondere mittels Ausschluss/Untergewichtung der fossilen Energien und der Bevorzugung von Sektoren/Firmen mit tiefen Emissionen und mit positiver Klimawirkung.
• Konkret ist das aktuelle Ausmass der Dekarbonisierung mindestens 30% im Vergleich zum gewichteten Weltmarktbenchmark und umfasst volumengewichtet im Minimum vier Fünftel der Wertschriften (Aktien, Obligationen, Alternative Anlagen, Infrastruktur).
• Der Absenkpfad beinhaltet auch eine umfassende Bevorzugung nachgewiesenermassen grüner Investitionen oder des Typs “ESG Impact Investment” z.B. in erneuerbare Energien oder inländische Green Bonds.
• Bei Anlagevolumen > 5 Mia erwarten wir ein ausreichendes Reporting mit einer Analyse der CO2eq-Intensität (Scope 1, 2 und vorzugsweise auch Scope 3).
• Bei Anlagevolumen < 5 Mia reichen Informationen, die eine evidenzbasierte Einschätzung erlauben, z.B. zur Identität der angewandten ESG-Indizes pro definierte Anlageklasse oder Offenlegung von Daten der Asset Manager.
• Der Absenkpfad kann als in Linie mit dem Pariser Abkommens eingestuft werden – max. 1.5°C bis 2050: es existiert eine nachvollziehbare – veröffentlichte oder uns offengelegte Dokumentation, dass mit hoher Wahrscheinlichkeit in den nächsten Jahren in Bezug zum jeweils aktuellen Weltmarkt-Benchmark eine um mindestens 40% tiefere CO2-Intensität erreicht oder übertroffen werden kann – oder ein positiver Klima-Impakt auf Basis einer vergleichbaren Messgrösse zu erzielen ist. Wir anerkennen dabei auch die Verpflichtung zum Netto-Null Ziel spätestens 2050 mit Zwischenzielen 2025 und 2030 in Linie mit dem Target Setting Protocol der Net Zero Asset Owners Alliance.

Separat zählen wir mit Gewicht von maximal 30% eine oder beide der folgenden Massnahmen relevanzgewichtet hinzu; bei Vollerfüllung führt dies zu Hellgrün, wenn das obgenannte Kriterienpaket “Dekarbonisierung” nur zu 70% erfüllt ist:

• Erwiesenermassen ESG- und klimawirksames Investor’s Engagement im Aus- und Inland via Ethos oder gleichwertig; bei Anlagevolumen < 5 Mia. rechnen wir auch nur das alleinige wirksame Engagement im Inland an.
• Konkordante Stimmrechtswahrnehmung im Aus- und Inland via Ethos oder gleichwertig.

Grün: Visionär

Die visionäre Vorsorgeeinrichtung erfüllt zusätzlich zu allen obgenannten “Good Practice” Bedingungen auch die folgenden Kriterien. Das Ausmass der Konformität soll jeweils maximiert sein, aber im Rahmen des realistisch Möglichen bleiben:

• Grundsätzlich ausgeschlossen sind Firmen mit direkten Tätigkeiten in der Herstellung nuklearer und konventioneller Waffen und von Kriegsmaterial, sowie Firmen, die systematisch gegen die Grundsätze des UN Global Compact verstossen.
• Innerhalb des weiterhin investierbaren Universums werden Unternehmen mit eingebautem, Paris-1.5°C-kompatiblem Netto-Null-Dekarbonisierungspfad selektioniert oder je nach Mass des Alignments unter-/übergewichtet. Die Portfolien können auch nach einem strengen Best-in-class Ansatz mit Ausschluss der Worst-in-Class Titel – oder mit Best-in-class Tilt (Über-/Untergewichtung) – konstruiert sein; noch besser ist das Best-in-Service Prinzip von Inrate, das implizit auch das 1.5°C-Paris-Alignment sichert.
• Das Wertschriftenvermögen wird zudem in wesentlicher Korrelation zu den meisten relevanten UN Sustainable Development Goals in Sektoren – und innerhalb der Sektoren in Unternehmen – angelegt, die ökologisch nachhaltig sowie sozial und ethisch vertretbar sind.
• Dies erfordert eine Strategie der einschneidenden progressiven Reduktion der investierbaren Titel oder ein gleichwertiger, massiver Eingriff mittels Unter- und Übergewichtungen, welche die Exposition im Masse des “Misalignments” der Firmen mit ihren Aktivitäten und Lieferketten zum Paris-1.5°C Ziel, zum Kunming-Montreal Global Biodiversity Framework und zu den relevanten UN Sustainable Development Goals senken.
• Ein gewichtiger Indikator ist die Geschwindigkeit der Umpolung der Business-Modelle der Unternehmen als Folge des Engagements der Asset Owners, wie die “Response” der Zielfirmen der Climate Action 100+ und der Nature Action 100, sowie die Glaubwürdigkeit des Dekarbonisierungspfades (1.5°C-Alignment) im Rahmen der Teilnahme an der Science Based Targets Initiative.
• Damit wird nicht nur ein Reduktionspfad für Unternehmen festgelegt, die keinen 1.5°C-kompatiblen Absenkpfad ihrer hohen CO2eq-Intensität und absoluten Emissionen (umfassend den direkten Treibhausgasaustoss Scope 1 und den Energiebezug Scope 2)  vorweisen, sondern insbesondere auch denjenigen Unternehmen mit einer Lieferkette (Rohstoffe und Produkte) die besonders hohe Emissionen des Scope 3 upstream und downstream verursacht.
• Grundsätzlich besteht ein Pfad der entschiedenen Reduktion der Zahl der Firmen, die keine oder keine glaubwürdigen Ziele im Wirkbereich der Science Based Targets Initiative ausweisen. Dasselbe gilt für die Firmen der Zielsektoren der Nature Action 100 wie Produktion und Verkauf von Fleisch und Milchprodukten, Forstwirtschaft und Papier, Chemie und Agrarchemie, Metallen und Bergbau, deren Aktivitäten sich nicht gemäss den Erwartungen zum Schutz und Wiederherstellung von Natur und Ökosystemen zum Positiven verändern.
• Nicht nur die Aktien und Unternehmensobligationen, sondern auch die Staatsobligationen und die Alternativen Anlagen (Private Equity, Private Debt, Infrastruktur, Rohstoffe, Gold, Hedge Funds, Insurance Linked Securities ILS, andere) sind auf einem Pfad zur Konformität mit diesen strengen Nachhaltigkeitskriterien angelegt; für alle diese traditionellen und alternativen Anlageklassen besteht ein Pfad hin zum “Paris-1.5°C-Alignment“, entsprechend dem Ziel, eine nachgewiesene oder (bei Anlagevolumen < 1 Mia. CHF) evidente “Implied Temperature Rise” von max. 1.5°C erreichen zu wollen.
• Auf der Achse des Investor’s Engagement (“Active Ownership”) ist die Pensionskasse – bei Anlagevolumina > 1 Mia. CHF – auch maximiert in Linie mit den aktuell fortgeschrittensten Bestimmungen des Target Setting Protocol der UN convened Net Zero Asset Owners Alliance. Sie ist als Asset Owner vorzugsweise einer bestehenden Vereinigung oder einem Dienstleister direkt angeschlossen. Idealerweise setzt sie – insbesondere für Wertschriften Ausland – grösstenteils Asset Manager ein, die nachgewiesenermassen wirksames Engagement praktizieren, und maximiert damit die Wirkung ihrer Einflussnahme.
• Tätigkeiten und Institutionen mit positiver, realwirtschaflicher Wirkung auf Gesellschaft, Umwelt, Biodiversität und Klima werden bevorzugt: im Bereich erneuerbare Energien, ökologische Land- und Forstwirtschaft, ökologisches Bauen, Errichtung und Unterhalt von Infrastruktur, die für eine ökologisch nachhaltige Lebensweise notwendig ist, Dienstleistungen der Gesundheit und des täglichen Bedarfs im Rahmen des ökologisch Vertretbaren, Klimagerechtigkeit, Klimaanpassung im globalen Süden, Mikrofinanz im Rahmen der Sustainable Development Goals.
• Der Anteil des “Sustainable and Green Impact Generating Investing” gemessen an den besten verfügbaren Weltstandards beträgt mindestens 6% der Aktiven. Leitlinie sind die “Five Dimensions of Impact” des Impact Management Project, auf Impact Frontiers. Diese wurden durch das Global Impact Investing Network (GIIN) weitgehend implementiert und mit dessen IRIS+Taxonomie der infrage kommenden positiven Aktivitäten ergänzt.
• Insgesamt bewegen sich die Visionäre somit auf einem 1.5°C-Pfad zu Netto-Null sehr weit vor 2050, betreiben wirkungsmaximiertes Impact Generating Investing,  fördern die Klimagerechtigkeit und den Respekt der planetarischen Grenzen.
• Bei Anlagevolumen > 1 Mia CHF: Im Falle von Staatsobligationen (ohne Green Bonds) sind nur Länder und staatsnahe Institutionen investierbar, die in den Bereichen, bei denen sie Einfluss und Kontrolle haben, bestmöglichst in Bezug auf das Paris-1.5°C-Alignment unter Einbezug des Climate Change Performance Index, auf die grundlegenden Menschenrechte und auf die Förderung der UN Sustainable Development Goals ausgerichtet sind; ein möglicher Indikator ist ebenfalls die CO2-Intensität gemessen als CO2eq-Intensität pro Kopf der Bevölkerung.
• Bei Anlagevolumen > 1 Mia CHF: eigenes ESG- und klimawirksames Investor’s Engagement als Asset Owner im Aus- und Inland ist Bedingung.
• Bei Anlagevolumen > 5 Mia CHF: eigenes ESG- und klimawirksames Proxy Voting bei den Aktien im In- und Ausland ist Bedingung, oder aber die Asset Manager aller Aktien garantieren nachweislich ein Stimmverhalten, das höchsten globalen Standards und Ratings entspricht.